Denver (Colorado).- Summit Materials, Inc. (Nyse: SUM) acaba de anunciar que celebró un acuerdo definitivo con Cementos Argos S.A. (CCB.CN) por el que Summit combinará con Argos North America Corp. («Argos USA»), las operaciones estadounidenses de Cementos Argos en efectivo y acciones en transacción valorada en 3.200 millones de dólares.
Tras el cierre de la transacción, la empresa combinada estará dirigida por Anne Noonan, presidenta y directora ejecutiva de Summit. Al cierre, la empresa combinada seguirá operando como Summit Materials y seguirá cotizando en la Bolsa de Nueva York con el símbolo «SUM».
Se espera que la Junta Directiva de Summit esté compuesta por ocho representantes designados por la Summit y tres representantes designados por Cementos Argos.
Morgan Stanley proporciona el financiamiento comprometido para la transacción, en forma de un préstamo puente para financiar la contraprestación en efectivo.
Se espera que la financiación permanente sea concertada conjuntamente por Morgan Stanley y BofA Securities.
Se espera que la transacción se cierre en la primera mitad de 2024, sujeta a las condiciones de cierre habituales, incluidas las aprobaciones regulatorias y aprobación de los accionistas de Summit Materials.
Argos USA se encuentra entre los mayores productores de cemento por capacidad instalada total en sus áreas de operaciones, que incluyen el Sureste, Centro- Atlántico y Texas. Con su huella de activos que comprende cuatro plantas de cemento integradas, aproximadamente 140 plantas de concreto premezclado y ocho puertos, en portafolio de Argos USA está bien posicionada para capitalizar los impulsores positivos de la demanda en mercados de infraestructura pública, residencial y comercial.
Argos USA tiene una capacidad total instalada de molienda de cemento de 9,6 millones de toneladas por año con capacidad de importación adicional que proporciona escala incremental y flexibilidad operativa. Aproximadamente el 85% del Ebitda de Argos USA se genera a partir de su plataforma líder de cemento.
La combinación de Summit y Argos USA creará la cuarta plataforma de cemento más grande de Estados Unidos y acelerará el crecimiento de Summit.
La transacción refleja un valor empresarial previamente sinergizado para Múltiplo de Ebitda de aproximadamente 10x basado en el Ebitda estimado para todo el año 2023 para Argos USA o menos de 8 veces sobre una base posterior a las sinergias.
Anne Noonan, presidenta y directora ejecutiva de Summit Materials, dijo: «Combinar Argos USA con Summit es un hito importante a medida que ejecutamos contra y acelerar nuestra estrategia de cartera basada en materiales. La transacción ampliará nuestro alcance geográfico a mercados de alto crecimiento, creando una empresa cementera líder a nivel nacional y reunir dos organizaciones ricas en talento para innovar y ofrecer soluciones de valor agregado para nuestros clientes”.
“Desde el punto de vista financiero, tenemos una clara visión para lograr sinergias específicas de más de 100 millones de dólares al año a medida que desbloqueamos el pleno potencial de esta poderosa combinación. El equipo de Argos USA ha hecho un excelente trabajo haciendo crecer y operando su negocio, y esperamos Estoy deseando darles la bienvenida a ellos y a su experiencia a la familia Summit».
Jorge Mario Velásquez, presidente del Directorio de Cementos Argos SA dijo: «Estamos comprometidos a fortalecer y ayudar a moldear el futuro de la compañía combinada: pretendemos ser accionistas a largo plazo. Nuestro compromiso con el éxito de esta plataforma trasciende la transacción sí mismo. Creemos en el potencial de crecimiento y generación de valor que ofrece esta transacción y queremos participar activamente junto con el familia Summit contribuyendo con nuestro conocimiento y experiencia para impulsar ese crecimiento».
Beneficios estratégicos y financieros de la transacción
Acelera la estrategia ‘Elevate Summit’:
Crea un líder norteamericano liderado por materiales con más de $4 mil millones en ingresos y aproximadamente SI mil millones en Ebitda, incluidas sinergias.
Incrementa el Ebitda anual de Summit generado por Agregados y Cemento al 78%, frente al 70% a finales de 2022.
Amplía la posición de Summit en MSA de alto crecimiento y desatendidas y mejora la capacidad de Summit para satisfacer la demanda de cemento de los clientes en un entorno de capacidad limitada del mercado doméstico.
Fortalece la plataforma de Summit para el crecimiento de agregados en todo el sur de EE. UU.
Amplía la posición de liderazgo de Summit en el sector del cemento
Crea el mayor productor de cemento con sede en EEu.U. con la incorporación de las cuatro plantas de cemento estratégicamente ubicadas de Argos USA.
Reduce la estacionalidad del negocio de cemento de Summit debido a una mayor diversificación geográfica, particularmente en el Sudeste, el Atlántico Medio y Texas.
La amplia red de activos ferroviarios y portuarios proporciona modalidades de bajo costo, servicio al cliente de alta calidad y flexibilidad operativa.
Compromiso con la Excelencia, la Sostenibilidad y la Innovación:
Mejora la eficiencia interna, las oportunidades de abastecimiento y las soluciones para los clientes, aprovechando las mejoras en el margen EBITDA dentro de Summit’s Cement.
Negocio, que ha mejorado hasta el 36,7%, casi 250 puntos básicos desde 2020.
Subraya el compromiso de Summit de ser el proveedor de soluciones integradas de materiales de construcción más socialmente responsable. Aprovechando un historial probado
En materia de sostenibilidad, Summit aplicará su exclusivo negocio de reciclaje Green America, así como otras tecnologías de reducción de combustibles y emisiones a una plataforma más amplia.
Con una amplia reserva de talento, recursos y experiencia operativa, la empresa combinada estará preparada para impulsar la innovación en los materiales de la industria de la construcción.
Importante generación de sinergias y creación de valor con un balance bien capitalizado:
Más de 100 millones de dólares en sinergias operativas anuales, a través de iniciativas mejoradas de productividad de la planta e iniciativas de excelencia operativa, abastecimiento y optimización de gastos de venta, generales y administrativos y modernización de flotas. Se espera un logro de sinergia significativo dentro de los dos años posteriores al cierre de la transacción.
Se espera que el Ebitda combinado pro forma, incluidas las sinergias, sea de aproximadamente mil millones de libras antes de las oportunidades adicionales de crecimiento y expansión asociadas con una plataforma más grande.
Se espera que la transacción aumente entre un 15% y un 25% el flujo de caja libre por acción, así como las tasas de crecimiento de los ingresos y el Ebitda de la compañía.
La compañía espera que el retorno sobre el capital invertido de la transacción supere su costo promedio ponderado de capital para el tercer año y para el resto de la compañía.
El Roic general superará el 10% dentro de los dos años posteriores al cierre.
Suponiendo el cierre del primer semestre de 2024, la compañía espera que el apalancamiento neto pro forma sea igual o inferior a tres veces el Ebitdacombinado (antes de sinergias). La Compañía
continuar manteniendo su compromiso a largo plazo de mantener un apalancamiento por debajo de 3x Deuda Neta a Ebitda con una importante generación de flujo de caja libre que impulsa el apalancamiento.
Términos de transacción
Según los términos del acuerdo, que fue aprobado por unanimidad de los directorios de ambas empresas, Cementos Argos recibirá aproximadamente 54,7 millones de acciones de Summit y aproximadamente 1.200 millones de dólares en efectivo, sujeto a ajustes de cierre, valorando Argos USA en aproximadamente US$3.2 mil millones según el precio de cierre de las acciones de Summit de US$36,00 al seis de septiembre de 2023. Cementos Argos será propietario aproximadamente el 31% de la empresa combinada sobre una base totalmente diluida al cierre de la transacción.
Cementos Argos celebrará un acuerdo de accionistas con Summit al cierre de la transacción según el cual Cementos Argos será sujeto a ciertas disposiciones de suspensión y a un período de bloqueo de 24 meses sobre las ventas de acciones de Summit.
Asesores
Morgan Stanley & Co. LLC actúa como asesor financiero y Davis Polk & Wardwell LLP actúa como asesor legal de Summit Materials.
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