Por Héctor Mario Rodríguez
Medellín/ Abu Dhabi.- La batalla bursátil que comenzó hace 32 meses entre los Gilinski – alentado por el holding de inversiones IHC de los Emiratos Árabes Unidos -sobre las empresas del Grupo Empresarial Antioqueño – tendrá un final de cuento, al mejor estilo árabe, como de Las Mil y Una Noches… con un descenlace inesperado.
Hace casi que un año, varias multinacionales – las principales de ellas Nestlé, Mondelez y Cargill y algunas regionales -, les preguntaron al colombiano y los emiratíes que si querían vender a Nutresa, con la que se habían quedado luego de una larga puja que terminó al mejor estilo de esta parte del mundo: “es mejor un mal arreglo (un acuerdo marco para el intercambio de acciones) que un buen pleito”, el que ya estaba andando.
Llegadas las ofertas, lo primero que se hizo fue someter a cuatro bancos de inversión las valoraciones los negocios del Grupo Nutresa. Dos por los compradores y ´dos por los vendedores, que concluyeron que no valía menos de diez mil millones de dólares y no más de 12 mil 500 millones de dólares.
La gran puja dejó una utilidad cercana a los nueve mil millones de dólares para los dos lados, en una clara de transferencia de dinero del Grupo Palacio y del Grupo Empresarial Antioqueño a Gilinski y el IHC, certeza sobre la que siempre habrá discusión. En el intercambio de acciones estuvo la verdadera ganancia tras el cese de hostilidades y mientras los árabes y Gilinski pusieron 1.800 millones de dólares, tras las OPAs y el intercambio se convirtieron en US$7.000 millones.
EL DUE DILLIGENCE FUE EN MEDELLÍN EN JUNIO
Dos episodios, todos ellos curiosamente públicos, hicieron sospechar desde hace rato lo que se venía tejiendo: que los Gilinski iban de salida. Pero dada la naturaleza de los involucrados, de la complejidad de las participaciones y la confidencialidad que se pretendió darles a los hechos – evidentes mucho de ellos – tocó acudir a un delicado proceso de verificación de sucesos.
A comienzos de junio pasado hubo una serie de eventos en Medellín, protagonizados por la presencia de Syed Basar Shueb, CEO de International Holding Company, IHC; Peter Abraam, jefe de Estrategia y Crecimiento en IHC; y por el indio Ravi Thakran, amigo clave de Basar y expresidente de Grupo LMVH Moet Hennessy Louis Vuitton en Asia.
Se movieron ampliamente entre los círculos “paisas”: primero en un encuentro con los vicepresidentes de Nutresa, luego fueron a la fábrica de Nacional de Chocolates, después viajaron a la planta de producción de Nutresa en Santa Marta y luego a otras propiedades productoras en el exterior.
Finalmente hubo una comida en la casa de la Ravi Thakran – localizada en Rionegro y en la que se invirtieron unos $20 mil millones en su construcción -, con mucha música y 50 invitados: entre otros, David Escobar de Confama, Ernesto Fajardo presidente de Alpina, Paola Podestá Correa vicerrectora de la Eafit, Antonio Lopera Upegui dirtector del Hospital Pablo Tobón Uribe, entre muchos otros.
En verdad, en visitas sociales y reuniones con ejecutivos, hicieron el due dilligence final del negocio.
Luego vino otro hecho que por anecdótico no desdice la revelación que contenía. Parece una anécdota tonta. Sucedió el 12 de junio pasado en medio del viaje del presidente de Colombia, Gustavo Petro, a Estocolmo, Suecia. Para algunos, ese día fue el del “famoso regaño público de Verónica Alcocer a Petro…”, que luego no hizo sino confirmar los problemas de la relación matrimonial.
Pero para otros, el que llamó la atención fue un apunte de Petro en medio de una reunión empresarial a la que asistían Gabriel Gilinski y dos ejecutivos del antiguo “Sindicato Antioqueño”…: “no estoy de acuerdo con que vendas a Nutresa”, dijo el presidente a Gilinski… Y como pasa con el nivel de confrontación que hay en Colombia, algunos lo tomaron como una orden y otros lo asumieron como el famoso ”humor negro de Gustavo”. Gilinski guardó silencio y los otros confirmaron la sospecha de que venía el adiós de los Gilinski, de Nutresa.
EL MEOLLO DEL NEGOCIO FINAL DE IHC CON GILINSKI
Lo cierto es que a fines de mayo, en medio los avances en las conversaciones y la confirmación de los números de las valoraciones, la Junta Directiva controlada por Gilinski procedió a informar al mercado, por información relevante sobre la recepción de las ofertas.
Eso desató el viaje de los árabes del IHC a Colombia quienes se convencieron de primera mano que el negocio valía la pena. Tras ese viaje plantearon a Gilinski si quería venderles su parte. Y ahí está la noticia grande: el colombiano respondió sin rodeos que, dados los números (una utilidad muy grande), la realidad prefería hacer el cash definitivo por el negocio.
En esencia el IHC, un holding de inversiones con activos por cuatro billones de dólares, liderado por el jeque Tahnoun bin Zayed Al Nahyan, hijo del fundador de los Emiratos Árabes Unidos, Sheikh Zayed bin Sultan Al Nahyan, dubitativo al comienzo (que si, que no) advirtió finalmente que prefería mantener el negocio a largo plazo de Nutresa con el que se queda por algo menos de US$8.000 millones (una ganga frente a la valoración).
Después de que pague una empresa de la familia real emiratí – no IHC – para comprar la parte a los Gilinski – estos se quedan con un pedazo. Pero luego los árabes van a vender algunos segmentos o divisiones de Nutresa que no les interesan.
De pronto los emiratíes recogen tres mil a cuatro mil millones de dólares en lo que negocien con Nestlé, Mondelez o Cargill, y se quedan con una compañía más pequeña pero más focalizada. Tras la venta de los Gilinski, incluso IHC Holding puede lanzar en una IPO en Abu Dhabi – uniendo la empresa con otras que tiene en el sector – y allí pueden aprovechar para salir definitivamente los colombianos.
La venta es más o menos así según pudo confirmar Primera Página con un ejecutivo de la empresa del antiguo Grupo Empresarial Antioqueño. Hay detalles de la transacción que aún no se han cerrado pero si los árabes quisieran pagar parte en especie, por ejemplo, acciones de IHC u otras inversiones, el precio final sería en otras condiciones (mayor). El regulador de la competencia mexicano ya autorizó la transacción a los emiratíes.
El Grupo Gilinski posee al 21 de julio de 2024 el 56 por ciento de las acciones de Nutresa. En el proceso, en esencia, con Nugil S.A. que pasó a controlar el 31,45% de Nutresa – hace que el 50,1% de ese pedazo sea de Gilinski y el 49,9% de los emiratíes -.
Mientras tanto Jgdb que es 100 % del Grupo Gilinski, tiene un pero. O no un pero, un derecho a favor de IHC para ejercer por el 49,9%. Por esa opción y por la participación de los Gilinski en Nugil, ya se llegó a un acuerdo del precio.
Gilinski se queda con el porcentaje que le queda por los 750 millones de dólares del préstamo del banco emiratí, que consta en el cuadernillo para lanzar la OPA por Nutresa. En teoría Gilinski debe mil millones de dólares de la OPA original por Nutresa y Sura y puede dejar sus acciones en garantía o pagarlos. Ahí es donde las cuentas dan que el colombiano se quedará con entre el 10% y el 15% de la compañía de alimentos. Curiosamente más de lo que poseía el Grupo Palacio, mayor accionista del GEA.
Cuentas al ojo dan 5.25 mil millones de dólares para Gilinski, a falta de que venda la parte que retiene. Los dos Gilinski (Jaime – presidente del Directorio -y Gabriel) prosiguen en la Junta de Nutresa, los dos representantes de IHC igual y Carlos Ignacio Gallego, quien no toma postura en las decisiones.
Como en el apunte que conté en un podcast con María Ximena Dusán: uno no puede imaginarse a Jaime Gilinski poniéndose un delantal y un gorro de panadero para pretender encontrar la fórmula para que las galletas de Noel no salgan partidas en los tacos, a la hora del desayuno… en río revuelto, ganancia de pescadores…
CRONOLOGÍA DE UNA BATALLA DE 32 MESES
10 de noviembre de 2021.- En uno de los boletines de la Bolsa de Valores de Colombia, bvc, se informó que “Nugil S.A.S., presentó el proyecto de garantía para participar en la OPA de acciones ordinarias de Grupo Nutresa S.A.”.
Nugil S.A.S., lanzó oferta para adquirir adquirir como mínimo el 50,1% y no más del 62,6% de las acciones de la compañía, a un precio de USD 7,71 / Acción,
¿Pero quién es Nugil S.A.S.? Primera Página investigó y lo primero que se encontró es que el domicilio de Nugil está en Bogotá en la carrera 7 #75-85, piso 12. ¿Y adivinen que queda ahí? Pues la sede principal del GNB Sudameris (del Grupo Gilinski).
11 de noviembre de 2021.- la misma que en los años noventa se hizo al Banco de Colombia y luego se lo vendió al entonces denominado Sindicado Antioqueño (hoy GEA, Grupo Empresarial Antioqueño), que lo convirtió con su fusión con Conavi en Bancolombia.
Y es precisamente este negocio del Banco de Colombia es el que pone cabezón sobre la posibilidad de que llegue a buen puerto la toma hostil de la familia Gilinski sobre el Grupo Nutresa.
Porque después de cerrado el negocio por el Banco de Colombia surgieron una serie de pleitos entre su nuevo dueño, el GEA, y su antiguo, la familia Gilinski.
17 de enero de 2022.- La Bolsa de Valores de Colombia certificó que Nugil adquirió el 27.6% de las acciones de Nutresa. Los Gilinski se convirtieron en el segundo accionista de Nutresa. El precio que se pagó por cada acción de fue $30.791.
25 de abril de 2023.- Aprobación para que IHC Capital Holding LLC, una subsidiaria de la Compañía, adquiera acciones adicionales de Grupo de Inversiones Suramericana ‘Grupo Sura’, que cotiza en la Bolsa de Valores de Colombia, lo que resulta en un aumento de la participación del 1,64% en Grupo Sura por parte de IHC Capital Holding LLC.
08 de mayo de 2023.- IHC Capital Holding LLC, una subsidiaria de International Holding Company Pjsc, firmó un Memorando de Entendimiento (‘MoU’) con Grupo de Inversiones Suramericana S.A. (‘Grupo Sura’), Grupo Nutresa S.A. y Grupo Argos S.A., junto con otros accionistas comerciales. Luego de la firma del MoU por todas las partes y sujeto a las aprobaciones regulatorias y corporativas, IHC intercambiará su participación del 1,64% en Grupo Sura por acciones en Grupo Nutresa S.A.
09 de junio de 2023.- En relación con el MoU con Grupo de Inversiones Suramericana S.A. (‘Grupo Sura’), Grupo Nutresa S.A. y Grupo Argos S.A., junto con otros accionistas comerciales, se firmó un acuerdo marco para el intercambio de acciones, según el cual IHC Capital Holding LLC, una subsidiaria de International Holding Company PJSC, recibirá una participación del 2,45% en Grupo Nutresa a cambio de su participación del 1,64% en Grupo Sura, sujeto a las aprobaciones regulatorias y corporativas.
27 de mayo de 2004.- El Grupo Nutresa informó que recibió ofertas de empresas internacionales para adquirir segmentos relevantes de la compañía de alimentos. Dijo que “en desarrollo de las facultades y en cumplimiento del deber fiduciario de la Junta Directiva, se tomó la decisión de proceder con la contratación de las asesorías externas usuales para este tipo de operaciones, con el propósito de adelantar un proceso que maximice el valor para los accionistas, tomando en cuenta las regiones y sectores donde la compañía tiene presencia”.
07 de junio de 2024.- El 100% de los votos representados en la Asamblea Extraordinaria de Accionistas de Nutresa estuvo de acuerdo con permitir que Jaime Gilinski Bacal y Gabriel Gilinski Kardonski puedan participar en las negociaciones para vender partes del Grupo.
21 de julio de 2004.- Primera Página revela que el Grupo Gilinski – que controlaba el 56% del Grupo Nutresa – venderá la parte controlante del conglomerado de alimentos a IHC Capital Holding LLC, una subsidiaria de International Holding Company Pjsc.
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