Londres.- Fitch Ratings asignó una calificación esperada a largo plazo de ‘CCC+(EXP)’, con una Calificación de Recuperación (RR) de ‘RR6’, a umaa emisión de bonos Tier 1 adicionales (AT1) del Metro Bank Holdings Plc (MBH; B+/Positiva)
La asignación de una calificación final está sujeta a la recepción de los documentos finales que se ajusten a la información que Fitch ya ha recibido. No se conoce aún el monto de la emisión.
En 2023 Metro colocó un bono sénior sin garantía, rescatable y a tasa fija de 525 millones de GBP (libras esterlinss), con vencimiento en abril de 2029, que recibió una calificación final a largo plazo de ‘B’. Fitch también asignó a su nuevo bono subordinado Tier 2, rescatable y a tasa fija de 150 millones de GBP, con vencimiento en abril de 2034, una calificación final a largo plazo de ‘CCC.
FACTORES CLAVE DE LA CALIFICACIÓN
La calificación esperada de las notas AT1 se sitúa tres niveles por debajo de la Calificación de Viabilidad (VR) de ‘b+’ de MBH, de acuerdo con los Criterios de Calificación Bancaria de Fitch.
El escalonamiento consta de dos escalones por severidad de la pérdida, dada la profunda subordinación de los bonos, y un escalonamiento por riesgo incremental de incumplimiento, dados sus cupones discrecionales y no acumulativos.
Fitch aplico tres escalones de la VR de MBH, en lugar de los cuatro escalones base, debido a que la calificación de anclaje se encuentra por debajo del umbral ‘BB-‘ según los criterios de la agencia.
La Calificación de Recuperación ‘RR6’ refleja malas perspectivas de recuperación en caso de incumplimiento.
El ratio de capital ordinario de nivel 1 (CET1) reportado por MBH, del 12,5%, ha aumentado al 13,4% proforma tras el anuncio reciente de la venta de una cartera de préstamos personales sin garantía, y se sitúa ligeramente por encima de su requisito mínimo de CET1 del 9,2%.
El umbral del importe máximo distribuible (MDA) de MBH aumentará al 9,7% en abril de 2025. Con un ratio de CET1 del 13,4%, prevemos que el colchón de MDA de MBH sea adecuado, con un 3,8% proforma.
La emisión de bonos AT1 se destina a fines corporativos generales y a optimizar la base de capital. Además, mejorará los colchones del banco por encima de su ratio mínimo de Tier 1 y del requisito mínimo de fondos propios y pasivos admisibles, además de respaldar los planes de crecimiento de los préstamos.
Los bonos estarán sujetos a una reducción parcial o total del valor si el ratio CET1 consolidado de MBH cae por debajo del 7,0 %. Para más información sobre otras calificaciones de MBH, consulte el informe «Fitch Upgrades Metro Bank Holdings to ‘B+’; Outlook Positive» publicado en www.fitchratings.com el 20 de noviembre de 2024.
SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN
Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación negativa/rebaja:
La calificación de los bonos AT1 se rebajaría si la VR de MBH se rebajara. La calificación de los bonos también es sensible a una revisión de Fitch sobre el riesgo incremental de incumplimiento de los bonos.
Esto podría deberse, por ejemplo, a una disminución significativa de los colchones de capital en relación con los requisitos regulatorios. Para conocer las sensibilidades clave de la VR de MBH, consulte el comentario más reciente sobre la acción de calificación mencionado anteriormente. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación positiva/alza:
La calificación de las obligaciones AT1 se elevaría si se mejorara la VR de MBH.
CONSIDERACIONES ESG
El nivel más alto de relevancia crediticia ESG es una puntuación de ‘3’, a menos que se indique lo contrario en esta sección. Una puntuación de ‘3’ significa que las cuestiones ESG son neutrales desde el punto de vista crediticio o tienen un impacto crediticio mínimo en la entidad, ya sea por su naturaleza o por la forma en que las gestiona.
Las puntuaciones de relevancia ESG de Fitch no constituyen un insumo para el proceso de calificación, sino una observación sobre la relevancia y la importancia de los factores ESG en la decisión de calificación.
Para más información sobre las puntuaciones de relevancia ESG de Fitch, visite https://www.fitchratings.com/topics/esg/products#esg-relevance-scores