Nueva York. – Moody’s retiró la evaluación crediticia base (bca) de Interconexión Eléctrica, ISA, de baa2, porque ya no está clasificada como emisores relacionados con el Gobierno (GRI). Adicionalmente, Moody’s Investors Service afirmó la calificación de emisor Baa2 de Interconexión Eléctrica S.A. E.S.P. (ISA) cuya perspectiva de la calificación se mantiene estable.
Esta acción de calificación se produce tras la adquisición por parte de Ecopetrol S.A. (Ecopetrol, Baa3 negativo) de la participación mayoritaria del 51,4% de ISA al Gobierno de Colombia (GOC, Baa2 negativo). Como resultado, Moody’s ya no califica a ISA según la Metodología de Emisores Relacionados con el Gobierno, ya que Moody’s no suele designar a las subsidiarias de un GRI como si también fueran GRIs.
Cabe aclarara que, la eliminación del estatus GRI no tiene implicaciones para la calificación de ISA y su Calificación de Emisor ha sido afirmada consecuentemente. Moody’s continuará considerando cualquier beneficio de la propiedad indirecta de GOC, así como el apoyo de Ecopetrol como accionista estratégico sobre una base cualitativa
La afirmación de la calificación de emisor Baa2 de ISA considera que la calidad crediticia independiente de la empresa se mantiene sin cambios, lo que se apoya en su posición como una de las mayores empresas de transmisión en América Latina con sus operaciones diversificadas a través de sus subsidiarias ubicadas principalmente en Colombia (Gobierno de Colombia, Baa2 negativo), Brasil (Gobierno de Brasil, Ba2 estable), Chile (Gobierno de Chile, A1 negativo) y Perú (Gobierno de Perú, Baa1 estable) con exposición a diferentes regímenes regulatorios. La diversificación del negocio también contempla su participación en los negocios de autopistas y fibra óptica.
Además, la calificación de emisor capta el modesto apalancamiento de ISA, que se refleja en un promedio de tres años de la proporción entre el FFO y la Deuda Neta de alrededor del 20% a junio de 2021, que se espera que mejore gradualmente tras la ejecución de su importante programa de inversión de capital hasta 2023
A pesar del cambio de control y de la calidad crediticia relativamente inferior del nuevo accionista mayoritario, la calificación incorpora la continuidad de la estrategia empresarial a largo plazo de ISA y la estructura de gobierno corporativo.
La perspectiva estable refleja la expectativa de Moody’s de que la Compañía gestionará con prudencia su programa de inversión de capital y la distribución de dividendos, de forma que la cobertura de intereses y la proporción FFO/deuda neta se mantengan por encima de 4,5x y 20%, respectivamente.